Crisi dei mercati finanziari e incertezze delle politiche di salvataggio.

Il fallimento del mercato nel settore dei mutui subprime è responsabile del contagio globale al quale l’economia mondiale oggi deve far fronte. Negli anni ‘80 la deregolamentazione statunitense presupponeva che gli intermediari avrebbero mantenuto prudenti criteri di emissione ed erogato prestiti soltanto a mutuatari meri-tevoli. Da allora, tuttavia, gli intermediari hanno esternalizzato segmenti considerevoli dell’esercizio del credi-to ai broker, ai consorzi di collocamento, alle banche di investimento, alle agenzie di rating e ai prestatori di servizi. L’attività di esternalizzazione ha generato incentivi spregiudicati per i broker, gli intermediari, le agenzie di rating e i consorzi di garanzia e collocamento ad appropriarsi di profitti immediati traslando, nel contempo, i rischi superflui ai mutuatari e agli investitori non sospettosi. La sottoscrizione permissiva, che ha ali-mentato la crisi dei subprime, è stata la diretta conseguenza del sistema di indennizzo perverso che l’esternalizzazione dei finanziamenti ipotecari ha creato.